Azijski div brze mode Shein proživljava svoj najteži tjedan od inicijalne javne ponude dionica na Hongkonškoj burzi. Nakon slabog debija, dionice tvrtke pale su za 21,5% u prva tri trgovačka dana. Pad se pripisuje kombinaciji čimbenika: regulatornom pritisku u Europi, ukidanju carinskih izuzeća i kontinuiranim gubicima koji i dalje smanjuju njegovu privlačnost za investitore.
Kontekst nije nov. Mjesecima su se Bruxelles i nekoliko europskih vlada usredotočili na poslovni model platformi poput Sheina, Temua i AliExpressa. Uvođenje fiksnog poreza od 3 eura po artiklu izvan EU 1. srpnja već je uzrokovalo pad uvoza malih kineskih paketa između 30% i 40% , prema podacima francuske carine. Sada se tvrtka suočava s još nepovoljnijim scenarijem na burzi.
Debi s gubicima i padom vrijednosti
Shein je postavio svoju početnu cijenu javne ponude na 48,56 hongkonških dolara, ali dionice su pale za čak 10% u prvih nekoliko minuta trgovanja. Iako je uspio završiti prvi dan gotovo bez promjene cijene, trend se preokrenuo u sljedećim sesijama. Do zatvaranja u petak, dionice su bile na 38,14 hongkonških dolara, što predstavlja kumulativni gubitak od 21,5% i ostavlja njihovu vrijednost na oko 26.000 milijardi američkih dolara, 79% ispod 98.200 milijarde američkih dolara koje su dosegle 2022. godine.
IPO, kojim je Shein prikupio 1.735 milijardi dolara, nije uspio uvjeriti investitore. Nadalje, tvrtka se obvezala na isplate do 3.500 milijardi dolara kako bi kompenzirala svojim strateškim dioničarima gubitak vrijednosti. To uključuje fondove poput General Atlantica, Tiger Capitala i tehnološkog diva Tencenta. Prema kineskim poslovnim dnevnim novinama 36Kr, Sheinova inicijalna javna ponuda dionica ubrzana je kako bi se spriječilo da ti investitori otkupe svoje dionice, opcija koja bi bila obustavljena nakon uvrštenja na burzu.
Pritisak europskih regulatora se pojačava
Istog dana kada je lansirana, Francuska je najavila sankcije na proizvode brze mode , mjeru koja izravno utječe na Shein i njegovog konkurenta Temu. Ova sankcija dolazi uz porez od 3 eura po artiklu koji je EU uvela u srpnju. Učinak se već osjeća: prema francuskoj aplikaciji Joko, koja analizira bankovne transakcije 1,5 milijuna korisnika, prodaja Temua pala je za 50% između lipnja i srpnja , dok je AliExpress izgubio 37%, a Shein 15%. Kineska tvrtka bolje je prebrodila krizu zahvaljujući svojoj logističkoj strategiji.
Shein je u prosincu 2025. otvorio ogromno skladište u Poljskoj, što mu je omogućilo slanje mnogih narudžbi iz Europe i smanjenje izloženosti porezu na male pakete . Ovaj potez, sličan Amazonovoj strategiji distribucijskog centra, daje mu konkurentsku prednost u odnosu na Temu i AliExpress, koji se još uvijek uvelike oslanjaju na izravne pošiljke iz Kine. Unatoč tome, tvrtka je u prvom tromjesečju 2026. zabilježila gubitak od 99 milijuna dolara, a analitičari očekuju da će prihodi u Europi ove godine biti negativni.
Strategije za preživljavanje novog doba
Suočen s ovom situacijom, Shein nastoji diverzificirati svoj poslovni model. Tvrtka je proširila svoj program Shein Xcelerator, koji omogućuje vanjskim brendovima korištenje njezine proizvodne i prodajne infrastrukture, te je preuzela tvrtke poput Missguided i Everlane. Također razmatra otvaranje više fizičkih trgovina, iako je njezin pokušaj u Parizu 2025. godine izazvao oštre kritike i inspekciju koja je otkrila prodaju ilegalnih artikala na njezinom tržištu. Europska komisija provodi istragu prema Zakonu o digitalnim uslugama kako bi procijenila blokira li Shein ilegalne proizvode na odgovarajući način.
Stručnjaci smatraju da Sheinova budućnost leži u tome da postane šira platforma za e-trgovinu, smanji ovisnost o kineskoj modi i usredotoči se na treće strane. Regulatorni pritisak ne dolazi samo iz Europe: Sjedinjene Države su također ograničile de minimis izuzeće za narudžbe niske vrijednosti. Sve to prisiljava diva da ponovno izmisli model koji ga je proslavio po ultraniskim cijenama i izravnoj dostavi.
Pad na burzi odražava skepticizam investitora suočenih sa sve užim maržama i neprijateljskim pravnim okruženjem. Iako Shein održava korisničku bazu od 273 milijuna aktivnih kupaca i svakodnevno dodaje tisuće dizajna, profitabilnost je smanjena. Otvaranje novih skladišta u Europi i širenje u kategorije koje nisu vezane uz modu mogli bi biti sljedeći koraci za vraćanje izgubljenog tla.
