Alibaba odlučno daje do znanja da njezina budućnost ovisi o umjetnoj inteligenciji kao okosnici poslovanja . Osim svojih početaka u e-trgovini, kineski div ubrzava plan u kojem računalstvo u oblaku, vlasnički modeli umjetne inteligencije i strateška ulaganja u startupove u sektoru zauzimaju središnje mjesto.
Ovu novu fazu podržava niz koordiniranih odluka: od stvaranja poslovnih alata temeljenih na umjetnoj inteligenciji za restorane i online trgovce, do sudjelovanja kao ključnog investitora u inicijalnim javnim ponudama tvrtki umjetne inteligencije u Hong Kongu i dugoročnih tehnoloških saveza s drugim kineskim igračima u kreativnom i vizualnom području.
Odlučan prelazak na umjetnu inteligenciju: od online prodaje do digitalne infrastrukture
U posljednjim kvartalima, uprava Alibabe jasno je dala do znanja da je njezin strateški prioritet postati pružatelj AI infrastrukture i računalstva u oblaku , umjesto da se oslanja isključivo na tradicionalnu e-trgovinu. Ova poruka posebno je relevantna za zapadna tržišta, uključujući Europu i Španjolsku, gdje investitori pomno prate repozicioniranje azijskog diva u odnosu na konkurenciju poput Amazona i Microsofta.
Tvrtka je najavila ambiciozan plan ulaganja od 53.000 milijarde dolara za umjetnu inteligenciju i infrastrukturu u oblaku tijekom sljedeće tri godine. Ovaj financijski napor podupiru visoke marže njezinog osnovnog maloprodajnog poslovanja, koje održava EBITDA od oko 44%, pružajući ugodnu rezervu likvidnosti za upravljanje tranzicijom bez potrebe za agresivnim zaduživanjem.
Najnoviji financijski podaci podupiru ovu promjenu smjera. Poslovanje u oblaku, dio Cloud Intelligence Grupe, zabilježilo je međugodišnji rast prihoda od 34% u posljednjem izvještenom tromjesečju, dosegnuvši približno 5.590 milijardi dolara, s porastom EBITDA-e od 35% (506 milijuna dolara). Drugim riječima, odjel snažno raste i istovremeno poboljšava svoju profitabilnost.
Unutar ovog područja, proizvodi posebno povezani s umjetnom inteligencijom postali su prava pokretačka snaga. Prihodi od AI rješenja rasli su troznamenkastim postotcima devet tromjesečja zaredom , što odražava rastuću potražnju za naprednim modelima i uslugama i od strane kineskih tvrtki i međunarodnih klijenata.
Jedan od temelja ove ponude je Qwen obitelj AI modela, distribuiranih kao otvoreni kod. Prema internim podacima, Qwen je premašio 600 milijuna preuzimanja , što ove modele svrstava među najkorištenije u svijetu, a u nekim višejezičnim aplikacijama i ispred alternativa poput Metine Llame. Za europske tvrtke koje traže raznolike alternative američkim pružateljima usluga, ova konsolidacija Qwena otvara vrata novim scenarijima za tehnološku suradnju.
MiniMax: klađenje na generativnu umjetnu inteligenciju i multimodalnost
Alibabina strategija ubrzanja umjetne inteligencije nije ograničena samo na organsko širenje clouda; ona također uključuje ulaganja u specijalizirane startupove . Jedan od ključnih igrača je MiniMax, startup sa sjedištem u Šangaju usmjeren na multimodalne AI modele i pozicioniran kao jedan od glavnih kineskih konkurenata OpenAI-a.
Alibaba se obvezala djelovati kao glavni investitor u inicijalnoj javnoj ponudi dionica MiniMaxa u Hong Kongu , čime je ojačala svoju ulogu ključnog partnera u kineskom generativnom ekosustavu umjetne inteligencije. IPO se procjenjuje na otprilike 492 do 538 milijuna dolara, s ciljanom tržišnom kapitalizacijom od nekoliko milijardi hongkonških dolara. Osnovan 2022. godine, MiniMax je 2024. godine ostvario oko 30,5 milijuna dolara prihoda, što je skromna, ali značajna brojka za tvrtku koja je još uvijek u ranoj fazi rasta.
Ovaj odnos nije zamišljen kao puka financijska transakcija. Cilj je da se MiniMaxove generativne AI tehnologije integriraju u Alibabin cloud ekosustav , iskorištavajući računalnu infrastrukturu grupe za skaliranje usluga usmjerenih i na domaće tržište i na globalne klijente. Za Europu i Španjolsku, gdje mnogi projekti traže alternativne pružatelje generativnih modela s naprednim mogućnostima na kineskom i engleskom jeziku, savez bi se mogao pretvoriti u nove alate dostupne putem Alibabinog clouda.
Uz svoju ulogu glavnog investitora, Alibaba sudjeluje u ponudi zajedno s drugim institucionalnim igračima, uključujući Abu Dhabi Investment Authority. Ukupno se za transakciju mobilizira otprilike 350 milijuna dolara kapitala , što pokazuje međunarodni interes za razvoj robusne alternative zapadnim generativnim modelima.
Reakcija tržišta na ovu strategiju do sada je bila konstruktivna. Dionice Alibabe zabilježile su dobitke od oko 2,5%-3% na Hongkonškoj burzi , pri čemu neki od tih dobitaka djelomično odražavaju trend u trgovanju prije otvaranja tržišta u SAD-u. Iako je globalno raspoloženje prema kineskim tehnološkim tvrtkama i dalje oprezno, mnogi upravitelji fondova tumače ova kretanja kao znak povjerenja u provedbu plana transformacije koji predvodi Eddie Wu.
Meitu: Vizualna kreativnost i umjetna inteligencija primijenjeni u e-trgovini
Osim MiniMaxa, Alibaba je sklopila značajan posao s Meituom, kineskom tehnološkom tvrtkom poznatom po svojim alatima za uređivanje slika i videa . Kroz konvertibilnu obveznicu od 250 milijuna dolara , izdanu početkom siječnja 2026., Alibaba stječe pravo postati značajan dioničar u tvrtki po konverzijskoj cijeni od 6 hongkonških dolara po dionici.
Privlačnost ovog sporazuma leži u mogućnosti da obje tvrtke zajednički razviju temeljne i velike jezične modele , kao i rješenja za generiranje slika i videa posebno za e-trgovinu. Ideja je opremiti prodavače koji posluju na Taobau i Tmallu kreativnim alatima pokretanim umjetnom inteligencijom koji pojednostavljuju proizvodnju zanimljivog sadržaja, od poboljšanih fotografija proizvoda do automatiziranih promotivnih isječaka.
Sporazum određuje da će Alibaba preferencijalno promovirati Meituova AI rješenja na svojim platformama za e-trgovinu, dok se Meitu obvezuje koristiti Alibaba Cloud usluge u vrijednosti od najmanje 560 milijuna juana tijekom trogodišnjeg razdoblja. Ova međuvalutna razmjena jača i Alibabinu cloud diviziju i Meituovo širenje u poslovni sektor.
Ističu se tri ključna područja suradnje: stvaranje temeljnih modela prilagođenih digitalnoj trgovini i marketingu; razvoj multimodalnih alata koji kombiniraju tekst, slike, video i glas ; te implementacija rješenja usmjerenih na automatizaciju dizajna i produkcije reklamnog sadržaja. Za europski ekosustav e-trgovine, te bi se mogućnosti srednjoročno mogle prevesti u alate dostupne putem API-ja ili izravno integrirane u partnerske platforme.
U konačnici, Alibaba teži jasnom cilju: obogatiti svoj ekosustav usluga za prodavače visokokvalitetnom kreativnom tehnologijom, smanjujući ovisnost o alatima trećih strana i povećavajući diferencijaciju od drugih globalnih i regionalnih tržišta.
Umjetna inteligencija u službi lokalne trgovine: Amap i 3D ture
Alibabina strategija umjetne inteligencije također se provodi na terenu, s posebnim naglaskom na konkurentno tržište lokalnih usluga i restorana . Putem svog odjela za karte i navigaciju, Amap (poznat i kao AutoNavi), grupa je pokrenula rješenje temeljeno na umjetnoj inteligenciji koje restoranima omogućuje stvaranje impresivnih 3D virtualnih obilazaka iz jednostavnih fotografija ili videozapisa.
Tehnologija se temelji na Alibabinom "Wan" vizualnom AI modelu, sposobnom za rekonstrukciju trodimenzionalnih prostora i generiranje visokokvalitetnih prezentacija bez potrebe za profesionalnom opremom za snimanje. Glavni cilj je drastično smanjiti troškove marketinga i prezentacija za mala i srednja poduzeća, koja si često ne mogu priuštiti složene audiovizualne produkcije.
U početku se ova usluga nudi besplatno odabranim partnerima , s ciljem ubrzanja prihvaćanja i stjecanja konkurentske konkurencije. Ovaj potez predstavlja izravan izazov za Meituan i njegov ekosustav ocjena, rezervacija i dostave hrane, koji dominira velikim dijelom kineskog tržišta lokalnih usluga.
S poslovne perspektive, inicijativa se savršeno uklapa s pristupom "AI-first" koji zagovara Eddie Wu, a koji ima za cilj integrirati mogućnosti umjetne inteligencije u sve relevantne poslovne linije. Za europske investitore to sugerira da Alibaba pokušava unovčiti umjetnu inteligenciju ne samo putem oblaka , već i putem vrlo specifičnih aplikacija koje povećavaju vrijednost ponude njezinih usluga potrošačima i tvrtkama.
Ova vrsta rješenja mogla bi, srednjoročno, imati budućnost i izvan Kine. Na tržištima poput Španjolske, gdje su sektori restorana i turizma značajni, mogućnost da tvrtke nude automatski generirane impresivne ture kako bi predstavile svoje objekte na platformama za rezervacije ili kartama mogla bi postati faktor razlikovanja, pod uvjetom da se europski propisi o podacima i privatnosti pravilno integriraju u tehnološku implementaciju.
Rezultati sektora, putovanja i pojačanja u Hong Kongu
Prelazak na umjetnu inteligenciju dolazi u vrijeme kada neke tradicionalne poslovne linije počinju pokazivati znakove oporavka. Sektor putovanja, na primjer, doživio je nagli porast na platformi Fliggy tijekom novogodišnjih blagdana 2026., sa značajnim međugodišnjim rastom rezervacija za hotele, aktivnosti u slobodno vrijeme i najam automobila u inozemstvu.
Prema objavljenim podacima, rezervacije domaćih hotela porasle su za otprilike 280% u odnosu na prethodnu godinu , dok su proizvodi za razonodu porasli za gotovo 270%. Prosječna potrošnja po korisniku porasla je za oko 30%, a rezervacije za najam vozila izvan Kine porasle su za više od 200%. Za Alibabu, ove brojke potvrđuju ideju da potrošnja usluga i iskustava ponovno dobiva na zamahu, što se prevodi u veće prihode od provizija unutar njegovog digitalnog ekosustava.
Paralelno s tim, grupa je također odlučila ojačati svoju fizičku prisutnost u Hong Kongu ulaganjem u nekretnine vrijedne otprilike 925 milijuna dolara. Ovaj potez pojačava njezinu predanost jednom od vodećih financijskih središta Azije i ključnoj lokaciji za inicijalne javne ponude dionica kineskih tehnoloških tvrtki, poput spomenutog MiniMaxa.
Iz europske perspektive, konsolidacija Alibabe u Hong Kongu je značajna jer jača poziciju grada kao financijskog mosta između kontinentalne Kine i globalnih tržišta. Mnogi fondovi i institucionalni investitori sa sjedištem u Londonu, Frankfurtu ili Madridu usmjeravaju svoju izloženost kineskim tehnološkim tvrtkama upravo kroz ovo tržište.
Kombinacija oporavka u putovanjima, širenja u području umjetne inteligencije i strateških poteza u nekretninama oblikuje plan u kojem Alibaba pokušava diverzificirati svoje prihode , istovremeno učvršćujući svoju prisutnost u financijskim središtima koja joj omogućuju učinkovito privlačenje međunarodnog kapitala.
Pritisci u e-trgovini i mišljenja analitičara
Manje povoljna strana ovog procesa transformacije leži u osnovnom poslovanju e-trgovine, koje doživljava intenzivan konkurentski pritisak . U drugom fiskalnom tromjesečju 2026. prihod segmenta porastao je za oko 5% na približno 247.800 milijardi juana, ali je prilagođena dobit pala za oko 71%, a operativna dobit pala je s približno 35.200 milijarde juana na 5.400 milijarde juana.
Pad marži objašnjava se ratom cijena i promocijama protiv igrača kao što su PDD Holdings, JD.com i ByteDanceova platforma Douyin. Masovni programi subvencija, poput Alibabine inicijative od 10.000 milijardi dolara, povećali su volumen, ali su uzeli danak profitabilnosti, pri čemu je slobodni novčani tok pao u negativni teritorij , a kapitalni izdaci porasli su za gotovo 80%.
U tom kontekstu, preraspodjelom resursa prema projektima umjetne inteligencije, računalstvu u oblaku i strateškim ulaganjima želi se nadoknaditi usporavanje u ključnom sektoru e-trgovine i otvoriti puteve za veći rast dodane vrijednosti. Ključno će biti hoće li povrati od tih tehnoloških ulaganja srednjoročno uravnotežiti pritisak na maloprodajne marže.
Unatoč izazovima, raspoloženje na tržištu ostaje uglavnom pozitivno . Neki analitičari, poput Morningstara, daju dionici najviše ocjene, s fer vrijednošću koja je jasno iznad trenutnih cijena trgovanja. Prosječne ciljane cijene kreću se od 190 do 205 dolara po dionici, što implicira potencijal rasta od približno 30% do 40% u odnosu na nedavne razine.
Što se tiče relativne vrijednosti, Alibaba se trguje po omjeru cijene i zarade (P/E) od približno 16 prema 21, što je ispod prosjeka S&P 500 i izravnih konkurenata poput Amazona. Ako se ostvare prognoze zarade po dionici za 2027., koje ukazuju na porast od oko 50%, mnogi europski i španjolski investitori mogli bi dionicu vidjeti kao način za stjecanje izloženosti kineskoj umjetnoj inteligenciji po multiplikatorima koji se smatraju razumnima.
Uzimajući u obzir svoje nedavne poteze, Alibaba provodi složenu tranziciju koja kombinira pritisak na tradicionalno poslovanje sa snažnom predanošću umjetnoj inteligenciji, oblaku i strateškim savezima . Ulaganja u MiniMax i Meitu, implementacija rješenja poput Amapa s 3D turama i razvoj vlastitih modela poput Qwena ukazuju na to da grupa želi pozicionirati se kao središnji igrač u globalnoj infrastrukturi umjetne inteligencije. Za europska tržišta, a posebno za Španjolsku, ova evolucija stvara scenarij u kojem bi se Alibaba mogla promijeniti od toga da se prvenstveno percipira kao platforma za e-trgovinu do toga da se smatra ključnim pružateljem naprednih digitalnih mogućnosti, sa svim prilikama i rizicima koje to nosi.